交易员日内上调英国央行利率峰值预期，此前英国4月CPI年率回落至个位数，录得8.7%，但已连续三个月强于市场预期。

英国通胀顽固

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数据显示，英国4月CPI年率回落至个位数，录得8.7%，为2022年8月以来首次，且为2022年3月以来最低，但经济学家此前的预期是通胀年率会回落至8.2%。英国4月CPI月率则录得1.2%，也高于预期和前值。

值得注意的是，英国核心CPI升高，4月核心CPI年率录得6.8%，预期6.2%，前值6.2%；4月核心CPI月率录得1.3%，预期0.7%，前值0.9%。

一系列数据证明，通胀比英国央行预期的更加顽固。23日公布的英国PMI分项数据显示，衡量服务公司成本和价格的通胀指标小幅走高，尽管低于俄乌冲突后的峰值水平。投入价格通胀确实略有缓解，但强劲的工资通胀也意味着服务提供商的成本负担出现了三个月来最快的增长。经济学家提醒称，增长加快带来新的通胀压力，服务提供商在满足需求方面存在难度，也因此，它们不仅需要更高的工资来吸引员工，而且也要提高服务收费。

英国财政大臣办公室表示，虽然现在的通胀年率是个位数，这是积极的，但食品价格上涨速度仍然过快，必须坚定执行降低通胀的计划。

丹斯克银行外汇和利率策略师Kirstine Kundby-Nielsen认为，由于基数效应，去年英国家庭能源账单大幅增加，预计未来整体通胀数据会下降，但下降幅度没有预期的那么大，而且比英国央行预测的要高。

根据国际货币基金组织的预估，英国通胀率将在2025年中期之前达到英国央行2%通胀目标的下方。T. Rowe Price经济学家表示，受英国劳动力短缺导致工资增速加快的推动，英国中期通胀率预计将保持在高于欧元区的水平。有证据表明，与欧元区相比，英国明显存在劳动力短缺，尤其是在服务业。此外英国脱欧带来的长期投资问题，也使英国的通胀更有可能超过欧元区的通胀水平。

利率峰值预期或达到5.5%

英国利率掉期曲线显示，在CPI数据公布后，英国金融市场预计英国央行6月会议加息的可能性为100%；金融市场完全定价英国央行利率将在2023年底升至5.25%，有80%可能性会达到5.5%的峰值。雷蒙德詹姆斯投资服务公司的策略师表示，这些数据“对陷入困境的英国央行造成了沉重打击”，“我们可能还远未达到加息的峰值”。

凯投宏观经济学家预计，现在看来，英国央行几乎肯定会在6月将利率从4.5%上调至4.75%，之后几个月可能还会进一步上调。

英国通胀担忧仍存，加强了投资者对英国央行将在整个夏季延长加息周期的预期。英国央行希望，通胀在今年夏季出现更明确的降温迹象，以允许其暂停加息周期。

分析师称，英国央行希望找到暂停加息的理由，但高于预期的CPI让它很难做到。价格上涨、金融环境收紧应该会进一步给英国消费者带来压力。

英国央行官员承认，央行在应对通胀方面行动迟缓，并从最近一系列的经济冲击中吸取了很多教训。英国央行行长贝利指出，英国存在持续通胀的风险，央行必须做出回应，货币政策委员会将在必要时调整银行利率，使通胀在中期内回到可持续的目标水平，如果出现将存在更持久的通胀压力的证据，那么需要进一步收紧货币政策。

摩根大通资产管理公司全球市场策略师Hugh Gimber在一份报告中表示，英国总体通胀率大幅下降对政策制定者来说是个好消息，但较预期大幅上涨肯定会打击英国央行的情绪。后续公布的数据若不出现显著好转，英国央行利率很可能在6月进一步上调25个基点，到年底可能达到5%。

野村经济学家警告称，英国央行可能会被迫再加息三次。经济学家表示，在通胀和核心通胀数据“大幅超出预期”之后，英国央行基准利率的峰值将达到5.25%。

不过，花旗表示，虽然通胀数据带来的鹰派风险比较大，但数据细节则隐藏一些鸽派信号，例如服务业通胀增速没有此前担心的那么快。随着成本压力显示出缓解的迹象，花旗仍预计英国央行将在2024年大幅降息。

英国央行货币政策委员曼恩则表示，目前不能对利率峰值做出判断，它取决于数据。